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                          好想你扣非續虧4億押注凍干前途未卜 賣了百草味主業陷虧損困境
                          2021-11-01 14:58:26 來源: 長江商報

                          石聚彬自以為找到了新的發力方向,但前景難料,市場普遍不看好。

                          在日前舉行的第二屆中國紅棗食藥同源峰會上,“紅棗第一股”好想你(002582.SZ)宣布推出凍干新品牌“小凍糧”。與此同時,在投資者互動平臺上,好想你表示,斥資4億元打造了凍干的智能化車間。

                          這意味著,好想你將耗資4億元押注凍干食品賽道。不過,良品鋪子、三只松鼠、來伊份等均早已入局,市場日趨激烈,好想你產業轉型前途未卜。

                          如今的好想你深陷虧損困境。今年前三季度,其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.18億元,同比下降99.18%,扣非后凈利潤則為虧損0.21億元。

                          長江商報記者發現,起家的紅棗業務持續虧損,在去年賣掉百草味后,好想你幾乎淪為一家空殼公司。

                          如何才能擺脫經營困境?作為好想你的實際控制人、董事長、總經理,今年60歲的石聚彬需好好謀劃。

                          賣了百草味主業陷虧損困境

                          好想你實在讓市場難以好好想你,因為,其業績和股價走勢都很難看。

                          10月26日,好想你披露的三季報顯示,今年前三季度,公司實現營業收入7.62億元,同比下降72.17%,凈利潤為0.18億元,同比下降99.18%。

                          對此,好想你甩鍋百草味——上年同期,有百草味業績貢獻,今年則沒有,導致二者大幅下滑。

                          其實,去年5月,好想你就完成了對百草味的出售,影響上年同期業績只有5個月,其業績大幅滑坡,是自身紅棗業績的不堪。

                          從單個季度看,今年一二三季度,公司營收分別為3.26億元、1.76億元、2.60億元,同比變動-81.63%、-75.37%、3.96%。三季度,上年同期沒有百草味影響,營業收入同比略有增長。對應的凈利潤為0.36億元、0.19億元、-0.37億元,同比分別變動23.42%、-99.14%、-107.74%。二三季度均大幅下降,其中,三季度與百草味無任何關聯,公司季度出現盈轉虧。同期,扣非凈利潤分別為0.24億元、-0.24億元、-0.21億元,二三季度均為虧損。

                          今年前三季度,公司財務費用為-0.42億元,投資凈收益0.08億元、公允價值變動凈收益0.26億元,三者對凈利潤的影響金額合計為0.76億元。

                          如果剔除這些因素,好想你的凈利潤數據將更為難看。而這也正說明,公司的主營業務盈利能力非常低,自身幾乎沒有造血功能。

                          此前的2020年,好想你的扣非凈利潤為-1.20億元,系2017年以來的首虧。而出售百草味加劇了其主營業務虧損。

                          產業布局屢敗豪賭凍干

                          主營業務接連虧損,是好想你產業轉型布局的失敗,更是紅棗業務的一蹶不振。

                          2011年,依托紅棗單一主業,好想你成功登陸A股。然而,起家、發家的紅棗業務,逐漸成為其業績的累贅。

                          長江商報記者根據好想你歷年財報推算發現,至少是從2015年開始至今,好想你的紅棗業務處于持續虧損狀態。

                          2015年,此時,公司以紅棗為單一主業,當年扣非凈利潤為-0.29億元。

                          2016年至2018年,好想你扣非凈利潤分別為-0.38億元、0.63億元、0.91億元,從2017年開始扭虧為盈,并逐漸增長。但這不是紅棗功勞,而是百草味助力。2016年至2018年,杭州郝姆斯實現的扣非凈利分別為0.56億元、0.87億元、1.21億元,均超過好想你同期扣非凈利。

                          以此推算,2016年至2018年,好想你的紅棗業務持續虧損,且紅棗業務的營業收入在不斷下降。2018年,公司紅棗業務收入僅8.68億元,占比為17.54%。而在2017年,紅棗業務收入為9.61億元,占比為23.61%。

                          2019年,杭州郝姆斯(百草味)實現扣非凈利潤1.39億元,而好想你扣非凈利潤為0.39億元,意味著紅棗業務虧損近億元。2020年,出售百草味后,好想你的扣非凈利潤為虧損1.20億元,表明紅棗業務虧損加劇。

                          長江商報記者發現,為了應對紅棗業務虧損,扭轉經營不利局面,好想你也曾多次進行產業布局。2016年10月,公司通過定增募資9.60億元,用于紅棗業務布局,包括線下門店擴張、店面升級。最終,未達預期而不了了之。

                          收購百草味,好想你曾抱有幻想,那就是借助百草味的電商渠道,完成紅棗業務線上布局,以達到“好百”融合目的,同時革除產品結構單一的弊端?,F在來看,這一幻想沒有變成現實。

                          出售百草味后,好想你也曾推出“星火計劃”,利用公司現有渠道、品牌、營銷等資源,打造縣域特色農產品運營平臺。在這方面,好想你的競爭力遠不如拼多多,目前來看,在營業收入構成中尚未有體現。

                          推出凍干食品、大舉向領域發力,或許是好想你的第四次產業布局,公司稱,出資4億元打造了凍干的智能化車間,投建了18條生產線。公司將推出主打凍干健康食品的全新子品牌,布局凍干水果、凍干奶塊、混合凍干三個品類。

                          其實,早在2018年,好想你就宣布,斥資4.4億元在新疆興建全智能化FD(凍干技術)車間。好想你曾預估,2019年,其凍干產品收入1.5億-2億元。

                          目前來看,凍干食品也未能挽救好想你虧損困境。

                          值得一提的是,雖然凍干食品在國內處于發展期,有著較為廣闊的發展前景,但市場競爭已經很激烈。除了良品鋪子、三只松鼠、來伊份等休閑食品頭部企業早已布局外,肯德基、小米有品、網易嚴選等也均推出了多款凍干食品。

                          在這一領域,好想你能否有所作為,依然是個未知數。

                          10億資金閑置仍向銀行借錢

                          出售百草味讓好想你的財務狀況大幅改善,但公司的財務運營頗為奇怪。

                          去年上半年,好想你出售百草味后,獲得近50億元現金。于是,公司償還了部分銀行借款,資產負債率從2019年底的47.03%降至2020年底的11.74%。

                          巨額資金在手,除了還債外,好想你將其用于分紅。

                          2020年度,好想你異常大手,實施了每10股派發10元(含稅)的分紅方案,向全體股東合計派發現金紅利4.70億元。這一分紅金額創了歷史紀錄。過去九年,公司分紅金額累計數為2.03億元。

                          除了高額分紅,好想你還實施了較大規模的股份回購。目前,回購計劃幾經調整,已經完成,公司累計耗資6.57億元,回購5870.62萬股股份。

                          不過,這與當初公告擬回購的數量及金額相差甚遠。去年6月,公司曾公告稱,擬回購股份數量為1.13億股至2.26億股,涉及金額14.69億元-29.38億元。最終,公司實際用于回購股份的金額僅為上限的22.36%。

                          4.7億現金分紅、6.57億元回購股份并注銷,好想你用于分紅的金額合計達11.27億元。

                          截至今年9月底,好想你賬面貨幣資金16.94億元、理財產品約8.30億元,合計為25.24億元。今年前三季度,其營業收入為7.62億元,營業總成本為8億元。由此可見,公司存在較為明顯的資金閑置,預計閑置資金超過10億。

                          然而,讓人奇怪的是,大量資金閑置,好想你卻不用于還債,不僅如此,還向銀行新增借款,財務運作頗為詭異。

                          財報顯示,截至今年9月底,好想你賬面上還存在4.82億元短期借款,而年初為3億元,意味著今年前三季度,公司新增了1.82億元短期借款。

                          長江商報記者發現,雖然好想你主業持續虧損,但作為實際控制人的石聚彬,已經獲利不菲。上市后,石聚彬通過二級市場減持、協議轉讓等途徑套現約3億元。此外,僅借助2020年度分紅,石聚彬分走了約1.18億元。

                          二級市場上,好想你跌跌不休。以前復權價計算,股價從2016年的20.96元/股跌至如今的8.38元/股,累計下跌60.02%。10月29日,其市值僅38.34億。(長江商報記者明鴻澤)

                          責任編輯:zN_0159
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