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                          毛戈平IPO擱淺5年終過會 七成營收來自MGPIN系列
                          2021-11-01 14:51:13 來源: 長江商報

                          擱淺5年,毛戈平化妝品股份有限公司(以下簡稱“毛戈平”)IPO終于有了重大進展,首發成功過會。

                          毛戈平為知名化妝師毛戈平創立的公司,主要從事彩妝、護膚系列產品的研發、生產、銷售及化妝技能培訓業務,其七成營收來自與直銷模式的“MGPIN”品牌。

                          長江商報記者注意到,作為國貨美妝第一股的種子選手,毛戈平曾于2016年正式提交招股書,2017年重新提交招股書后,又中止審查,此后再無更新。

                          毛戈平的研發水平備受詬病。據其此前提交的招股書顯示,2014年至2017年上半年,公司研發費用占營收比重不足1%,遠低同行。并且,其沒有自建工廠,產品全靠代加工。

                          或許毛戈平也意識到這樣的問題,此次IPO,毛戈平擬募集資金5.12億元,用于渠道建設、研發中心建設等。

                          七成營收來自MGPIN系列

                          電視劇《武則天》中劉曉慶的武則天造型成為經典,其背后造型設計正是中國化妝藝術大師毛戈平,他也因此為大眾所熟知,并于2000年創立了個人品牌“毛戈平”,主要從事彩妝、護膚系列產品的研發、生產、銷售及化妝技能培訓業務。

                          長江商報記者注意到,早在2016年12月,毛戈平就向上交所遞交了招股書謀求A股IPO。但2017年毛戈平重新提交招股書后,又中止審查。此后5年時間里,毛戈平一直處在“預披露更新”狀態,其招股書在2017年后也再無更新。

                          根據其2017年披露的招股書顯示,2014年至2017年前6個月,毛戈平實現營收分別為2.80億元、3.21億元、3.43億元、2.01億元;凈利潤分別為0.47億元、0.54億元、0.53億元、0.35億元,業績增長總體較為平穩。

                          目前,毛戈平旗下化妝品分為“MGPIN”和“至愛終生”兩條產品線,“MGPIN”定位高端市場,均價定在300-450元,和蘭蔻、雅詩蘭黛等主流彩妝品牌價格基本持平,同樣采用專柜直營模式;而“至愛終生”定位中低端市場,產品平均價位在150元至260元之間,以經銷代銷模式為主。

                          其中,從營收構成來看,高端品牌MGPIN是毛戈平公司主要收入來源。2014-2017年上半年,該品牌系列產品的銷售收入占總營收比重分別為71.61%、69.23%、74.16%和72.8%,公司對單一品牌依賴嚴重。

                          招股書顯示,從2014年到2017年6月,毛戈平產品的毛利率一直保持在83%左右,比國際大牌歐萊雅71%、資生堂74%的毛利率還高出一截。

                          而這主要依賴于公司MGPIN品牌的直營銷售模式,來自百貨直營渠道的營收占比75.04%。招股書顯示,毛戈平百貨直營專柜逐年上升,2014年-2017年上半年直營專柜數量分別為96個、109個、118個和125個。CBNData數據顯示,截至2020年3月,毛戈平全國的專柜已經增至224家。

                          研發投入不及1%產品全靠代加工

                          主打高端品牌的毛戈平卻一直被詬病“不重視研發”。

                          招股書顯示,2014年至2017年上半年,毛戈平的研發費用分別為244.69萬元、305.11萬元、342.27萬元和157.17萬元,分別僅占總營收的0.88%、0.95%、1.00%和0.78%,而行業研發投入平均占營收3%。

                          截至2017年6月末,毛戈平的研發團隊僅有15人,占比公司總人數1321人的1.14%。不重視研發的毛戈平,產品更新緩慢。截至2017年上半年,毛戈平在研項目僅有4個。目前,這4個系列產品是該公司的暢銷單品。

                          在營銷上,毛戈平投入也不多,2014年至2017年上半年,毛戈平廣告費及業務宣傳費最高時為2016年的1441.25萬元,約占同期營收0.4%。對此,毛戈平在招股書中提到,因資金實力不足,造成品牌在互聯網媒體等領域的市場營銷投放不足。不過,近兩年其在營銷上的投入和動作明顯加大,提升毛戈平個人IP影響力,將產品銷售重心轉移到線上。

                          業內人士分析,營銷和研發上的短板,某種程度上折射出了毛戈平上市準備不足,或也正因此,毛戈平2017年中止上市之路后,再無實際進展。

                          值得一提的是,根據招股書顯示,毛戈平并無自建生產設施,全部依賴于外協加工,其中,外協加工分為委外加工、外協定制和外購產品,這也意味著毛戈平產品更多是貼牌形式,還不具備獨立生產的能力。

                          對此,監管層曾在問詢函中提到:“委外加工是否符合行業慣例、發行人有何特殊工藝、如何保證產品質量?”

                          此次申請IPO,毛戈平擬發行不超過2000萬股,募集資金5.12億元,分別用于渠道建設、研發中心建設、形象設計培訓機構建設與流動資金補充。

                          業內人士分析,目前毛戈平還不具備研發的能力,如果上市成功或許能夠補足這一短板,對其后期發展有較好的推動作用。如果企業一直維持研發少無核心技術的發展模式,可能未來發展中會面臨較大挑戰。(長江商報記者張璐)

                          責任編輯:zN_0152
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